«Глорія Джинс» - російська компанія, вертикально інтегрований рітейлор, що спеціалізується на торгівлі одягом, взуттям та аксесуарами власного виробництва під марками Gloria Jeans і Gee Jay. Грунтувалася 29 вересня 1988 року Володимиром Мельниковим. Корпорація розвиває власну роздрібну мережу в Росії і Україні, яка налічує на 1 січня 2011 року 330 магазинів. Магазини розташовуються в торгових центрах всіх форматів і на головних вулицях російських і українських міст. З 1 січня 2010 року «Глорія Джинс» перейшла від оптово-роздрібної моделі реалізації продукції до розвитку власної роздрібної мережі. Корпорації належать 20 фабрик, розташованих на півдні Росії і в Україні. Виробничі потужності дозволяють випускати 65 млн одиниць продукції щорічно. У корпорації «Глорія Джинс» працює близько 12 тис. Чоловік. Виручка групи компаній «Глорія Джинс» у 2010 році склала 9 млрд рублів. У 2011 році планується збільшити продажі майже вдвічі, до 17 млрд рублів, а до 2012-го наростити їх до 23 млрд рублів. Щоб виконати це завдання, компанія впроваджує нову систему управління продажами і виробництвом і опціонну програму мотивації топ-менеджменту. Співробітники, які беруть участь в програмі, через два роки можуть отримати суми, порівнянні з двома-трьома річними доходами. Якщо капіталізація за підсумками 2012 р буде на рівні запланованої, сукупні виплати складуть близько 750 млн руб. Ця програма діє так: учасникам програми нараховуються так звані фантомні акції виходячи з даних консолідованої звітності по МСФО групи компаній «Глорія Джинс». Через два роки ці акції будуть конвертовані в гроші. Розмір виплат залежатиме від капіталізації компанії на кінець дворічного періоду. Капіталізація оцінюється по консервативної методології, використовуючи для EBITDA мультиплікатор 6 мінус борги. Наприклад: 47 співробітників отримують в цьому році 3,48% акцій. У 2010 році виручка компанії склала 9 млрд рублів, EBITDA - 2,295 млрд руб. (25%), за умови, що борг на 1 січня 2011 року складав 2,65 млрд рублів, вартість компанії - 11,12 млрд руб (2,295 ґ 6 -2,65 = 11,12). Розділивши цей результат на 430 млн (кількість акцій), ми отримуємо вартість однієї акції - 25,86 рубля. У 2012 році при продажах в 23 млрд рублів мінімальна EBITDA складе 22-25%. При EBITDA, що дорівнює 22%, і 23 млрд руб. продажів EBITDA складе 5,06 млрд руб. Борг буде на рівні 4 млрд руб. Якщо обсяг продажів зросте так, як замислюється, то капіталізація компанії складе 26,36 млрд руб. (5,06 ґ 6 -4 = 26,36), а вартість акції - 61 рубль. А якщо EBITDA складе 25%, то ціна однієї акції збільшиться до 80 рублів.
З повагою Молодий аналітик
