- Поняття про інфраструктуру ринку цінних паперів і його учасників
- Основні види професійних учасників на ринку цінних паперів
Ринок цінних паперів (І фондовий ринок як частина його) в тому вигляді, який він має зараз, формувався тривалий період, і сказати, що на цьому його розвиток завершилося, було б передчасно. Сучасна інфраструктура ринку цінних паперів і її учасники багато в чому успадкували від «до інформаційної епохи» ринкових відносин принципи ведення біржових угод.
Слід зазначити, що в даний момент вся архітектура і система взаємовідносин між ринковими контрагентами на ринку цінних паперів побудована на принципах:
- віддаленого взаємодії,
- сертифікації угод на основі застосування інформаційних технологій (протоколи захисту, ЕЦП та інше)
- використання інноваційних засобів для проведення розрахунків і застосування нових еквівалентів вартості (cyber currency або block chain технології).
Все це разом узяте висуває особливі вимоги до того, хто збирається стати трейдером або інвестором на фондовому ринку, і в більшій мірі це стосується чіткого уявлення про саму структуру ринку, його основних учасників і системі взаємовідносин між ними.
Зміст статті
Поняття про інфраструктуру ринку цінних паперів і його учасників
Перш, ніж говорити про ринок цінних паперів і тих, хто з ним пов'язаний безпосередньо (або опосередковано), слід визначити функціональне призначення ринку як такого. Коли угода відбувається між двома контрагентами (покупець і продавець), то спочатку передбачається, що вони більш-менш уявляють, з ким мають справу, і з тим або іншим ступенем довіри угода відбувається (в іншому випадку про торгівлю не може йти мова, якщо такого довіри немає в принципі).
Для таких випадків власне і існують ринкові посередники, які беруть на себе функцію такого собі арбітра, який встановлює однакові для всіх правила торгівлі. З одного боку, таким арбітром є держава (в вигляді наглядових і судових органів) з іншого, таким посередником може бути, наприклад, Фондова біржа (Аукціон, система тендерів державних послуг та інше).
Спочатку правове становище учасників ринку цінних паперів встановлюється державою, яка повинна стояти на захисті прав власника, продавця або покупця, оскільки це фундаментальні основи всієї економіки будь-якої країни. Ці норми обумовлені в різних законодавчих актах, як наприклад, ГК РФ, закони «про ринок цінних паперів», ліцензія професійного учасника ринку цінних паперів і т.п.
З іншого боку, є велика кількість ринкових інститутів, які прямо чи опосередковано беруть участь в створенні ринкових правил, що регламентують діяльність учасників ринку цінних паперів. Цей список починається від біржі і закінчується різними професійними співтовариствами (наприклад, НАУФОР або НЛУ-національна ліга керуючих).
Ринок цінних паперів за своєю суттю є відкритим і вільним, де здійснювати операції може будь-хто. Однак є деякі правила, що стосуються доступу на ринок цінних паперів тільки учасників, які пройшли спеціальну підготовку (навчання, сертифікацію).
Це пов'язано, наприклад, з тими випадками, коли відбувається купівля / продаж фінансових активів керуючими капіталами клієнтів - від їх імені та за їх дорученням. Такі учасники ринку приймають всю відповідальність на себе і мають статус - профучасників ринку цінних паперів. У загальному вигляді професійні учасники ринку цінних паперів це - юридичні або фізичні особи, які здійснюють на постійній основі діяльність на ринку цінних паперів і безпосередньо виконують доручення (розпорядження) клієнтів або третіх осіб на основі своєї компетенції і відповідальності.
Відповідальність учасників ринків цінних паперів визначається в рамках цивільного і кримінального законодавства і чітко прописана як в нормативних державних документах, так і у внутрішніх регламентах компаній і організацій. Банкрутство професійних учасників ринку цінних паперів також має спеціальне нормативне регулювання і досить чітко прописано в цивільному Кодексі РФ.
Основні види професійних учасників на ринку цінних паперів
У загальному вигляді інфраструктура ринку цінних паперів і його учасники можуть бути представлені таким чином:
- Організатор торгівлі. Ключова ланка в загальній системі обігу цінних паперів на ринку. В першу чергу, це фондова біржа. У більшості випадків має статус комерційної організації з метою забезпечення проведення торгів, інформування учасників ринку про розклад і час торгів, проведення аудиту компаній, якщо вони входять до котирувального списку (лістинг), проведення технічного супроводу торгів. Біржа, що має форму акціонерного товариства як учасник ринку цінних паперів, зацікавлена в отриманні прибутку на ринку. Основна її прибуток - це комісійні збори з усіх учасників за надання умов для проведення угод.
- Другу групу профучасників ринку становлять:
- Брокер - це профучасників ринку цінних паперів, основним завданням якого є здійснення за дорученням клієнта і за його рахунок проведення операцій і всіх фінансових розрахунків по ним на ринковому майданчику.
- Дилер - це посередник, основна функція якого полягає в тому, щоб за рахунок клієнта надавати йому можливість проведення операцій на ринку цінних паперів як самостійно, таки і за допомогою трейдерів дилера.
- Довірчий керуючий - широко розвинений останнім часом вид діяльності, основою якого є управління капіталом клієнта спеціально найнятим керуючим (компанія, фонд) за його рахунок і ризик. Довірче управління передбачає обов'язкове ліцензування такого агента, оскільки професійний учасник ринку цінних паперів - це суб'єкт ринкових відносин, що несе пряму відповідальність за втрату грошей клієнта, (в разі, якщо буде доведено, що вона сталася з вини керуючого).
- Третю групу складають спеціальні організації, які виконують функції забезпечення діяльності основних учасників ринку. Це, перш за все:
- Клірингові центри - спеціальні компанії, що займаються твором взаєморозрахунків по операціях на ринку цінних паперів. Зважаючи на великий обсяг торгів біржі воліють цю діяльність доручати на аутсорсинг стороннім організаціям.
- Депозитарії - спеціальні дата-центри, основна функція яких - це облік руху цінних паперів і зберігання даних по всіх угодах, що проводяться на біржі.
- Реєстратори - це спеціальні компанії, які за дорученням клієнта (наприклад, акціонерного товариства) здійснюють реєстрацію всіх угод з акціями компанії, відстеження переходу прав власності (наприклад, визначають, хто є акціонером, а хто - номінальним утримувачем), формують і керують реєстром акціонерів.
Про ліцензування учасників ринку цінних паперів цієї групи докладно викладено, наприклад, на сайті НАУФОР www.naufor.org, або www.nfa.ru, www.nlu.ru.
У деяких випадках професійним учасником ринку цінних паперів є і банк, який може виступати:
- як посередник при розміщенні цінних паперів (андеррайтинг)
- видавати кредити під заставу цінних паперів (наприклад, операції РЕПО)
- вкладати власні кошти у фондові активи
- надавати брокерські послуги (на валютному і фондовому ринках).
На закінчення цієї статті доцільно зазначити, що структура сучасного фінансового ринку багатогранна і вона постійно змінюється. В принципі, вже можна говорити про великий і єдиному глобальному ринку капіталу зі своїми законами, складною системою зв'язків.
Основне призначення даного тексту як раз полягає в тому, щоб зрозуміти, що таке ринок цінних паперів і яким чином його учасники взаємодіють.