Продати або приватизувати - все про Центренерго (Лонгрід)

До кінця поточного року планується приватизація однією з найбільших енергогенеруючих компаній країни - «Центренерго». Кабмін призначив стартову ціну держпакету акцій підприємства в 6 млрд грн. Але незважаючи на гадану привабливість об'єкта для інвестора, велика ймовірність, що торги не відбудуться.

До кінця цього року має відбутися конкурс з продажу державного пакета акцій однієї з найбільших енергогенеруючих компаній країни - «Центренерго».

Поки точної дати приватизації підприємства немає, проте основна підготовча робота вже завершена. Інвестиційний радник, компанія Ernst & Young, оцінила держпакет акцій підприємства в 5,985 млрд грн, а на початку жовтня Кабінет міністрів затвердив стартову ціну і умови продажу.

Головна інтрига цієї спробі приватизації полягає в тому, що, судячи з численних публікацій в ЗМІ і заявами антикорупціонерів, підприємство (як і розподіл його фінансів) нібито контролюється оточенням президента України, зокрема - людьми соратника Порошенко Ігоря Кононенко.

Якщо винести за дужки цю обставину, слід визнати, що актив - цікавий. Використання методики «Роттердам +» при розрахунку вартості електроенергії теплової генерації перетворило в останні роки «Центренерго» на «цукерку».

Судіть самі - якщо за підсумками 2014 і 2015 років чистий прибуток підприємства склав 70,6 і 21,86 млн грн, то в 2016 році, коли «Роттердам +» був введений в дію, цей показник виріс до 386,87 млн ​​грн. Минулий 2017-й рік і зовсім став для «Центренерго» ударним - 1,89 млрд грн чистого прибутку.

Ernst & Young оцінила належний державі пакет акцій «Центренерго» в 5,9 млрд грн.

Однак, незважаючи на ці оптимістичні результати, при аналізі умов продажу і реалій роботи підприємства виникає думка про те, що торги по ньому можуть не відбудуться, або бути скасовані після судом. Або ж офіційними власниками об'єкта стануть аж ніяк не професійні західні інвестори, а свої «потрібні люди».

6 мільярдів - багато чи мало?

Компанія Ernst & Young, яка виступала радником по приватизації «Центренерго», оцінила належить державі 73,3% -ний пакет акцій підприємства в 5,985 млрд грн (225,48 млн дол). Саме цю вартість Кабмін затвердив в якості стартової ціни.

Якщо брати до уваги підсумкову чистий прибуток "Центренерго" в 2017 році в 1,89 млрд грн, то вона може здатися цілком адекватною, проте той же керівник Фонду держмайна Віталій Трубаров вважає, що навіть якщо продаж держпакету акцій компанії відбудеться за стартовою ціною, то «це буде дуже хороший результат». При цьому, за його словами, приблизно такої ж думки щодо справедливості подібної остаточної ціни дотримуються радники і партнери Фонду держмайна.

«З точки зору початкової ціни для проведення торгів, більшість з наших партнерів висловлювали побоювання, що для стартової ціни це дуже висока ціна. Відповідно, ця висока ціна може відлякати якусь кількість інвесторів, які могли б прийти і брати участь в купівлі даного об'єкта. Будемо сподіватися, що робота радників по залученню інвесторів зіграє свою роль », - сказав Трубаров.

У Фонді держмайна не очікують, що кінцева ціна продажу держпакету акцій підприємства буде істотно відрізнятися від стартової.

«Ми не очікуємо якихось великих показників, таких, які були по« Криворіжсталі ». З урахуванням того, що ціна, на думку радників, є граничною з точки зору самого факту продажу, то можливо лише незначне збільшення ціни », - сказав він.

Експерт в енергетичній сфері, глава «Асоціації споживачів енергетики комунальних послуг» Андрій Герус також вважає стартову ціну продажу держпакету акцій досить високою.

Висока стартова ціна «Центренерго», в гіршому випадку, може призвести до повторення ситуації з приватизацією ОПЗ.

«Я прихильник того, що не обов'язково стартову ціну ставити високою, адже, в кінцевому підсумку, важлива не стартова, а фінальна ціна. Для цього потрібно залучити максимальну кількість реальних західних стратегічних учасників, і конкуренція серед багатьох покупців сама дасть кращу для держави ціну », - заявив він.

За його словами, висока стартова ціна «Центренерго», в гіршому варіанті розвитку подій, може призвести до повторення ситуації з приватизацією Одеського припортового заводу, коли, встановивши високу стартову ціну, влада фактично розполохали потенційних інвесторів, а через кілька років завод був доведений «до ручки », тому зараз навряд чи хтось захоче стати його власником.

Втім, для держави Україна важлива не стільки кінцева сума угоди, скільки сам факт роздержавлення великої корпорації, давно стала корупційною годівницею для певного кола осіб. Саме на цьому аспекті потенційного продажу в першу чергу акцентують люди з оточення прем'єра Гройсмана.

Аншлагу інвесторів не спостерігається

В опублікованих Кабміном умовах приватизації підприємства вказується, що новий власник зобов'язаний буде сплатити до держбюджету України 30% від прибутку підприємства за підсумками 2018 року в вигляді дивідендів. В принципі, в цьому немає нічого особливого. Адже підприємство, навіть в разі вдалого продажу, майже весь цей рік працює в статусі державного, що передбачає виплату дивідендів в держскарбницю.

У навантаження до держпакет акцій належить дотримання ліцензійних умов провадження діяльності, а також повна своєчасна сплата до бюджету податків, зборів та інших платежів.

Крім цього, новий власник повинен дотримуватися вимог Закону України «Про захист економічної конкуренції», виконувати мобілізаційні завдання, визначені для підприємства, забезпечувати на складах ТЕС гарантовані запаси вугілля і резервного палива, причому, по можливості, повинен використовуватися вугілля, що видобувається на шахтах, розташованих на території України.

Обов'язковою є і збереження встановленої потужності кожної теплоелектростанції на момент продажу, дотримання вимог природоохоронного законодавства та розробка протягом року після продажу плану заходів товариства з охорони навколишнього середовища.

Умови продажу несуть в собі навантаження і по «соціалці» - не можна допускати не тільки заборгованість по виплаті зарплати працівникам, але звільняти їх з ініціативи нового власника протягом шести місяців з дати продажу.

Зараз великого інтересу до «Центренерго» з боку потенційних покупців не спостерігається.

З огляду на стартову ціну і умови продажу держпакета акцій «Центренерго», можна констатувати, що держчиновники виконали велику роботу, щоб не відлякати серйозного інвестора (наприклад, умова збереження поточного штату компанії протягом 6 місяців після оформлення угоди можна вважати більш, ніж гуманним - не тільки в українських, а й загальноєвропейських реаліях). Однак, незважаючи на всі ці нюанси, за словами голови Фонду держмайна, зараз великого інтересу до «Центренерго» з боку потенційних покупців не спостерігається.

«Підприємство само по собі, з точки зору ресурсів, досить інвестиційно привабливе, але все-таки це підприємство належить до групи так званої« брудної енергетики », а більшість європейських і світових компаній, які займаються галуззю енергетики, вже від« брудної енергетики »відходять . Тому перелік потенційних інвесторів, які готові заходити до нас в країну і працювати в цьому напрямку, безумовно, є, але великого ажіотажу на сьогоднішній день ми не відчуваємо », - сказав Трубаров.

Також він додав, що інвестиційний радник при визначенні стартової ціни працював за старим законом про приватизацію держмайна, тому не брав до уваги ряд факторів, наприклад, екологічні та форс-мажорні ризики і розташування одного з об'єктів «Центренерго» - Вуглегірської ТЕЦ -недалеко від зони розмежування на Донбасі.

Для експерта Андрія Геруса відсутність особливого інтересу до підприємства з боку західних інвесторів не є несподіванкою.

«Проблема« Центренерго »- не тільки стартова ціна, але і те, що воно продається без ресурсної бази. Шахта «Краснолиманська» (найбільшим споживачем вугілля з якої і є «Центренерго») продається окремо. Сумарно ці активи коштують набагато дорожче, ніж кожен окремо, і такими роздільними продажами інсайдери процесу можуть керувати ним в своїх інтересах », - пояснив він.

Також Герус вважає, що час приватизації обрано не зовсім вдало - на його думку, в період перед початком зими навряд чи варто очікувати, що інвестори, стрімголов, побіжать торгуватися за «Центренерго».

Очікуваний зрив конкурсу

Всім відомі невдалі спроби приватизації «Одеського припортового заводу», коли, встановивши високу стартову ціну, влади розполохали потенційних покупців, а самі торги були провалені. Сьогодні є ймовірність, що цей шлях може повторити і «Центренерго».

Тим більше, що гіркі провали по цьому підприємству теж є. Наприклад, ще в 2015 році тодішній прем'єр-міністр Арсеній Яценюк знайшов покупця в особі французького енергетичного гіганта Gaz de France. Однак угода не відбулася, оскільки людина президента в уряді - міністр енергетики Володимир Демчишин, виходець з скандально відомої компанії ICU - заблокував продаж, відмови передавати Фонду держмайна акції «Центренерго» (на той момент формально вони належали Міненерго).

Так що і зараз конкурс може бути зірваний через відсутність серйозних претендентів, які не захочуть заходити на територію, контрольовану людьми з оточення Петра Порошенка. Саме такої думки дотримується Андрій Герус. Експерт упевнений: в цьому році держпакет акцій «Центренерго» не буде проданий, для цього створені всі умови.

«Перше - це ресурсна база. Тим, що продаж шахти «Краснолиманська» зробили окремим процесом, вже відбили бажання деяких інвесторів. Я не вірю, що «Центренерго» буде куплено зараз. Тому воно залишиться державним, і на ньому і далі сидітимуть «дивляться» », - заявив він.

Україна зараз дуже потрібно продемонструвати хороший і вдалий приклад чесної великої приватизації.

Правда, є і другий шлях - «Центренерго» все ж продадуть. Але продадуть в «свої руки». Таким чином відбудеться легалізація входження людей з оточення президента на підприємство.

Втім, і один, і другий шлях - надзвичайно небезпечні для держави. Адже спроба приватизувати цей енергетичний гігант відбувається публічно, а Україні зараз дуже потрібно продемонструвати хороший і вдалий приклад чесної великої приватизації. Цього чекають в МВФ - і цього прагнуть реальні закордонні інвестори, які як і раніше не дуже поспішають вкладатися в політизовану українську економіку.

Провал конкурсу (в тому числі, сумнівна продаж) буде свідчити про те, що слова влади про прозорість і чесність все ще розходяться з реальними справами. Україна остаточно втратить довіру і тоді про великі зарубіжні інвестиції можна буде надовго забути.

Навіть без потенційного скандалу з майбутньою спробою продати «Центренерго», ситуація і так непроста. «Довіра» західних фінансистів до України дійшло до того, що жодна серйозна зарубіжна компанія не захотіла ставати інвестиційним радником з підготовки до продажу досить привабливих підприємств - «Сумихімпрому» і «Азовмашу». Не кажучи вже про те, що вже кілька разів зривається конкурс на пошук радників для ВАТ «Оріана» та НАК «Украгролізинг». За словами джерел УНІАН в уряді, причина нібито в тому, що, в ході попередніх підготовок до продажу ряду держпідприємств інвестиційні радники стикалися з прямим тиском і навіть переслідуваннями з боку українських правоохоронних органів (які перебувають у сфері впливу Адміністрації президента).

А, якщо інвесткомпанії з великим міжнародним досвідом не хочуть навіть за солідну винагороду займатися пошуком покупців на українські підприємства, то очевидна ймовірність і того, що ніхто із зарубіжних компаній на наші активи не зазіхне.

Чи так це - побачимо в листопаді-грудні.

Читайте найцікавіші історії ЕлектроВісті в Telegram і Viber